拼多多系列

拼多多系列

看了看去年在拼多多上花费了大概几千块钱,除了买了一台 XR 之外,每个月的话费也在上面充了起来(虽然套路很多,但是从产品设计的角度来看非常让人愉悦)。前几日 iPhone11 出来之后,身边就不停的有朋友说拼多多的百亿补贴真香,要知道一年前可能他们对拼多多上的东西都是持嘲笑态度的。

专门打算开一个拼多多的相关主题,用来记录一些关于拼多多的思考(但并不构成投资建议)

关于拼多多的百亿补贴,是投资还是费用

对未来有利,可以认为是投资,对未来不利的,可以认为是费用。简单来说如果你今天花钱买了苹果吃了,那么这笔钱就是费用。如果你买了一年后的苹果期货,那么这笔钱就是投资。(这在费雪的《利息理论》中有详细阐述)

比如亚马逊,进行了长期投资,忍受了多年不盈利,换回来了极大的规模和极强的护城河,也给股东带来丰厚的回报。

从这个纬度来看投资行为,就是要区分,哪些企业「烧钱」是在投资未来,哪些企业烧的钱仅仅是一笔费用,并没有在构建强大的护城河。

个人以为,拼多多的这些百亿补贴,正是某种改变用户心智和偏见的投资。一如我和身边的人看到什么新品发布的时候,就会主动去拼多多寻找,那么说明这些投资正在逐渐见效。

比如在黄铮的第二封致股东信中也提到「因为进入了赛场,这个小大人随时具备了产生收入和随时赚钱的能力。同样的,现在的拼多多也具备了产生大额营收的能力,当前的短期开销和营收只有很弱的关联。账面上的短期费用(我们认为相当一部分是具有价值的投资)也有极强的随时可调性。我想,拿“储蓄罐”里的钱去存定期恐怕不是一个好主意。我们在相当长的一段时间内将不会改变现在的经营策略,将持续聚焦在企业内生价值上,积极寻找对长期公司价值有利的投入机会,即使这些投入按照会计准则会被记为大额短期费用。

🤔

当年免费在线问诊,现在来看更多的是一笔费用而不是投资。原因是「交付不标准,用户感知不同(甚至有负面)」,比如拼多多上面买 iPhone ,所有人买到之后验真都会觉得 WOW,或者就算不 WOW 也不会是负面,因为标的物及其标准。但是免费问诊就不行,因为用户拿到的咨询结果是基于个人主观体验来衡量,无法做到像「买到一个 iPhone 一样」标准,所以即使是同一个医生服务不同患者,也会产生极大地波动。加上当年大家都对「服务质量」没有严控,没有达到 WOW 的口碑,反而很可能造成负面影响。

护城河与机器管理的公司

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