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耶鲁投资法介绍与实践

大约在2017年春天,和晓良君在龙之梦旁边的咖啡馆聊天,听其提到了「耶鲁投资法」。经过一年低配版的验证,目前在基金市场中投资回报率为 20.8%

我经常嘲笑我老爷子,买什么跌什么,卖什么涨什么,他一度不信,而过了知天命的年纪后,终于认怂老老实实的存余额宝了。在没有听到这个概念之前,其实我的理财方式仅限于余额宝或者理财通。

一个小白不可能一年时间就成为投资高手,所以说这是一个低配的试验版,至于18年能否验证这个思路,还需要时间的考验。

我对这个投资方法有一个比较朴素的理解:

如果你希望得到一盆热水,那么其实在盆地的任意地方加热,只要时间足够长,整盆水都是会被加热到指定的温度,区别仅仅在于在加热的过程中,热量分布的不是那么均匀。以上是物理学决定的,和个人意志无关。

整个人类的经济也是如此,如果没有增长,整个人类就会消亡,而人类的增长一方面表现在人口数量,另一方面就表现在经济方面。

中国的经济也是如此,从92年改革开放到现在,GDP从7.013万亿,增长为73.515万亿。也就是说,如果能买「中国」这个股票,从92年到现在,至少增长 1000% !但是问题来了,我们都知道中国整体会变好,但是具体是哪个地方变好,却很难说清楚了,譬如92年时候的下海潮,08年的炒房团,近些年的互联网革命等,而不清楚这些,就无法把资金有效配置,追涨杀跌,最终被割韭菜或者被通货膨胀所吞噬。

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中国 GDP 情况,以上数据来源于世界银行公开数据

耶鲁投资法中很强调的就是资产合理配置,尽量配置彼此不相关的资产并长期持有,通过丧失流动性,以达到较高的收益率。但由于自己本金有限(反正买不起不动产),所以我便根据这个思路进行了一个低配的实验版本,目标是10%的收益率,大致思路如下:

  • 选择基金作为投资方式,因为基金本身也是持有众多不同类型的资本。
  • 以2000元为一个单位买入,标准为:
  • 如果三年前的今天买入2000元,则今日的收益率超过10%。
  • 选择持股尽量不相似的基金,因为很多基金名字不一样,但是持有的股票会很类似(这一点是我在茅台疯长之后意识到的,所以当时调整了一批)
  • 除了中国的基金,还要可以考虑 QDII 的,从全球对冲风险(但选择不多)
  • 忘记这件事,可以天天看收益,但不要操作
  • 如果基金本身成立年份不足三年,无论当下回报率多高,一律不予考虑

这一年中我只集中操作过一次,因为当时茅台疯涨,导致个别基金收益太高引起了警觉,才发现好多基金(如 xx 养老基金和 xx 白基金)居然都大量持有茅台,风险过高才进行了一轮更换。其他时间至多是早上起来看一眼,然后就忘记这个事情。

关于这个投资方法距离吃透还有很远的路,不过至少这一年来,让我对许多事情的看法有了新的改观:

  • 从更加长期的角度来看待增长问题,忽略短期的波动,对于创业和工作也一样
  • 对一件事情进行深度思考时,可以从自然规律中找到可以证明其运转的方式,所谓第一性原理。
  • 如果想重视一件事情,那么最好的方式是投入一笔会引起你注意的钱
  • 如果一家公司的产品/服务你用的越来越多,或不住想推荐给别人,那么这家公司多半不会太差,比如腾讯和任天堂

参考资料: